借壳天业通联图啥?晶澳太阳能释疑发展前景


来源:上海证券报   时间:2019-03-13 12:26:39


据天业通联回复深交所问询函公告,截至2018年9月30日,晶澳太阳能资产负债率进一步上升至77%。而同期行业平均值为60.02%。对此,晶澳太阳能董事武廷栋认为,本次借壳交易完成后,公司有望借助A股融资平台,拓宽融资渠道,降低资产负债率,提升公司运营的稳健。

“我们的市场占有率目标是稳居行业第一梯队。”在3月12日召开的天业通联重组说明会上,就晶澳太阳能借壳天业通联后的发展,晶澳太阳能总经理范瑞茂介绍说,未来公司的发展规划包括提升竞争优势,建设垂直一体化的产业模式;持续加大研发投入,保持企业技术的领先性;在市场竞争中站稳脚跟,保持市场占有率等方面。

针对上证报提出的“重点发展光伏产业链的哪个领域”,范瑞茂表示,太阳能电池技术是光伏产业链中最核心的技术,太阳能电池转换效率的高低直接决定了光伏系统的发电效率和发电成本。公司将继续以太阳能电池环节为核心,加快新型高效太阳能电池的研发和产业化应用,并在光伏产业链上全面发展,继续推动行业实现全面平价上网。

全球化布局抵御政策性风险

根据重组方案,天业通联拟作价12.7亿元,向间接控股股东华建兴业出售上市公司全部资产与负债。与此同时,天业通联向晶泰福、其昌电子等对象发行股份购买其持有的晶澳太阳能100%股权,标的资产预估值75亿元。重组完成后,天业通联控股股东变更为晶泰福,实际控制人变更为靳保芳。

上述交易完成后,天业通联原有业务将全部置出,公司将迈入光伏行业。

资料显示,晶澳太阳能立足于光伏产业链的垂直一体化模式,主营业务为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售,以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等。其中,太阳能电池组件是晶澳太阳能的核心产品。2017年及2018年前三季度,晶澳太阳能收入分别为205.50亿元、147.68亿元,归属母公司所有者的净利润分别约6.86亿元、5.33亿元。

晶澳太阳能董事武廷栋表示,去年“5·31新政”对很多业内企业造成一定影响,导致三季度国内订单急剧减少,组件价格下跌。该政策对公司造成影响的同时,也带来了机遇,因为其有利于加快淘汰行业落后产能,使行业集中度进一步提升。

就公司如何应对政策性风险,武廷栋称,首先,公司的核心电池技术长期处于行业领先地位,在核心技术创新方面的优势是公司的信心所在。其次,在2018年下半年国内光伏市场萎缩之时,公司快速打开海外市场销售,海外市场的价格和回款也有所保证。第三,公司通过自动化和信息化“双轮驱动”,在内部实现降本增效。

武廷栋认为,随着行业的技术快速进步和产品成本的不断下降,行业对当地政府补贴的需求已经弱化甚至消失,政府补贴对当地市场需求的影响在减小。并且,晶澳太阳能已稳步建立、健全全球化生产、销售和供应链网络,具备全球出货的平衡调配能力,因此对政策风险的抵御能力较强,具有全球化布局优势。

期望借助A股平台降低负债率

此外,晶澳太阳能高出行业平均水平的资产负债率也颇受关注。据天业通联回复深交所问询函公告,2015年至2017年,晶澳太阳能的资产负债率从62.54%上升到68.06%。截至2018年9月30日,晶澳太阳能资产负债率进一步上升至77%。而同期行业平均值为60.02%。

据武廷栋介绍,过去几年晶澳资产负债率上升主要受电站建设等长期资产投资、股东分红以及收购晶龙集团下属10家企业应付收购款项等因素影响。

对此,武廷栋认为,电站业务是产业链中利润比较高的一个环节,这项长期资产投资会增加晶澳太阳能未来的盈利能力。去年收购晶龙集团下属10家企业与晶澳业务整合之后,将加强公司垂直一体化产业链优势,增强盈利能力。本次交易完成后,公司有望借助A股融资平台,拓宽融资渠道,降低资产负债率,提升公司运营的稳健。

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