八大券商主题策略:一沾“光伏”就火?


来源:东方财富研究中心   时间:2021-02-23 12:26:04


1.川财证券:新能源消纳是储能爆发风口 “光伏+储能”市场空间广阔

新能源消纳是储能爆发风口,“光伏+储能”市场空间广阔。从整个电力系统的角度看,发电侧对储能的需求场景类型较多,包括电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等。新能源发电具有间歇性和不稳定性的特点,随着新能源装机容量的不断提高,由此引发的消纳问题日益凸显,储能在其中占据至关重要的地位。

据我们测算,2020-2025年,全国可再生能源并网带来新增储能装机需求合计155GWh,海外可再生能源并网带来新增储能装机容量合计120GWh。2020年中央、地方陆续出台“新能源配套储能”政策支持储能产业发展,青海省于今年1月出台全国首个针对“可再生能源+储能”项目补贴方案。伴随着电池产业降本增效的不断推进和光伏自身系统成本的下降,储能产业发展将进一步加速。

2.民生证券:光伏行业高景气 核心设备需求旺盛

近年来,随着行业的降本提效持续推进,光伏发电的经济性日益凸显,全球光伏装机规模呈现出快速增长的态势。根据CPIA的预测,未来五年,全球光伏新增装机的高景气有望延续。在中性/乐观预期下,全球年均的新增装机规模有望高达222/287GW。面对快速增长的新增装机规模,上游的组件龙头纷纷宣布新一轮的扩产计划。据不完全统计,2020年,龙头企业发布的组件扩产计划已高达312GW。未来,随着新产能的招标陆续开展,组件设备需求有望持续释放。

光伏行业高景气,组件产能持续扩张,核心设备需求旺盛,同时,新型组件技术快速渗透,催生多个细分蓝海市场,组件设备有望迎来新一轮迭代升级。而凭借优良的产品性价比,以及本土配套服务响应快捷,国内组件设备厂商有望在新一轮扩产升级浪潮中充分受益。综合考虑技术水平、客户资源以及产品线条等因素,建议关注组件设备龙头企业,奥特维、先导智能、金辰股份。

3.开源证券:需求向好之下 持续看好光伏行业

2021年以后全球光伏预期向好,中美欧三大光伏装机地区相继发布刺激政策,纵观光伏历史,需求良好时企业业绩表现良好。虽然各环节出现较多变化,外部矛盾也可能加剧,但从光伏行业长期降本增效的发展战略角度来看,隆基股份、通威股份、阳光电源竞争优势难以改变;中期技术变化穿越供需周期,景气度预计维持高位,跟踪支架渗透率提升、电池技术革新以及 BIPV 等新兴应用领域带来子行业增速加快,中信博、爱旭股份、捷佳伟创、迈为股份等公司受益;短期来看,硅料和胶膜需求紧张,价格持续调涨,相关标的业绩有望超预期,通威股份、福斯特受益;另外,推荐关注市场格局逐渐出清,龙头优势凸显的金刚线环节,美畅股份受益。

4.中泰证券:硅料和硅片价格上涨印证行业高景气

对于光伏行业,2020年全球需求 130GW,同增 13%,疫情之下展示足够需求韧性,近期硅料和硅片价格上涨印证行业高景气,一季度淡季不淡,我们预计2021年全球需求或达170GW,同增约40%,产业链来看,硅料阶段性供需偏紧、玻璃供需整体仍紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池处于技术淘汰周期,当前行业2021年估值中位数约35倍,高成长行业相对偏低。

5.中原证券:2021年光伏产业链大部分环节产能显著扩张

从业绩预告来看,技术进步驱动成本降低,全球光伏平价上网时代的来临带来较为明显的市场需求,板块业绩兑现力度较强。考虑中长期非化石能源占比大幅提升和光伏制造主要环节不断降本增效的可能,板块前景较为广阔,维持行业“强于大市”投资评级。2021年光伏产业链大部分环节产能显著扩张,随着供给的释放,供需波动将会加大,建议关注供需偏紧环节:产能扩张有限,供需有望偏紧,价格看涨的硅料生产领域;晶硅制造热场材料供应领域。

6.安信证券:欧洲1月电车销量同比延续高增 光伏行业持续高景气

从渗透率来看,欧洲1月份主要国家新能源渗透率皆实现增长。从欧洲新能源车整体销量来看,根据EV sales数据,欧洲 2020 年全年新能源车销量为 136.71 万辆,同比增长 143%。尽管整体乘用车市场萎靡,但新能源车市逆势向上趋势显著;而根据目前已有的1月7个主要车市的销量,结合主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约80%,预计欧洲 2021年1月份月销量近11万辆,同比仍增长超45%。

以2020年为基年,我们预计欧洲今年乘用车销量达1400万辆,结合近15%的渗透率目标,预计全年新能源车销量超200万辆,同比增长46%;未来预计欧洲乘用车将维持在1500万辆的基础上,结合新能源车渗透率稳步提升,预计2025年达520万辆,5年CAGR超30%,2025年新能源渗透率超30%。

我们重点推荐三条主线:1)欧洲在内的海外需求高增长,电池环节,重点推荐宁德时代,材料环节重点推荐恩捷股份、璞泰来、科达利、当升科技、中科电气、宏发股份、三花智控,建议关注星源材质、容百科技、法拉电子、翔丰华;2)优质二线电池厂有望迎来价值重估。重点推荐孚能科技、亿纬锂能、欣旺达,建议关注国轩高科。3)部分中游材料环节供需格局反转,建议关注诺德股份、嘉元科技、多氟多、天际股份、德方纳米、龙蟠科技等。

7.太平洋证券:特斯拉首次实现年度盈利 光伏硅料供应偏紧

新能源车市场,特斯拉近日发布财报。特斯拉2020年营收315亿美元,同增28%;归母净利润7.2亿元,首次实现年度盈利。2020年特斯拉全球交付量49.96万辆,同增36%。目前特斯拉在上海已经快速扩产至45万辆,全球总产能105万辆。随着新产能释放,预计特斯拉2021年交付量增速至少超过50%。此外LG化学近日也表示,预计2021年锂电池业务销售额增长可达50%以上。

我们预计2021年新能源车行业有望保持高速增长。光伏方面,硅料供应仍偏紧,预计农历年前单晶用料价格将持续呈现企稳微扬的走势。硅片方面,日前龙头单晶硅片企业隆基宣布2月牌价与1月维持相同价格。此外根据各家公布的业绩预告,大部分公司2020年业绩向好,实现50%以上的业绩增幅。显示光伏行业的铮铮向荣,未来的发展潜力会更大。

8.国元证券:硅片扩产项目持续落地 设备需求迎爆发

光伏行业迎扩产周期,硅片端布局正热带动光伏设备需求。根据我们不完全统计,国内光伏单晶硅产能预计2020至2022年三年有望提升超过 300GW,除单晶硅双龙头隆基股份与中环股份积极扩产外,晶科、晶澳、上机等企业均规划了较大规模的硅片项目,光伏行业正处景气周期,硅片端布局正热,产能有望快速爬坡,持续带来增量晶体硅生长及硅片加工设备需求。同时新增产能或将加速老产能退出,硅片行业进入竞争性扩产,进一步推升设备需求。

光伏行业迎扩产周期,硅片端布局正热,当前硅片企业规划频出,高景太阳能与中环股份共预计新增100GW硅片产能,且均是210大硅片,释放大量单晶硅生长及硅片加工设备需求,直接利好晶体硅生长及加工设备企业。建议重点关注国内光伏单晶设备龙头晶盛机电,晶盛机电主攻晶体生长设备,光伏单晶硅生长设备高端市场占有率连续第一,同时与中环股份保持深度合作关系,后续单晶硅生长设备有望取得优异表现。

(文章不构成任何投资建议)

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